近日，随着天津银行（01578.HK）的一则公告，捷信消金的重组方案正式敲定。
根据公告内容，此次重组涉及多家机构，包括广州晶东贸易有限公司（下称“晶东贸易”）、网银在线（北京）商务服务有限公司（下称“网银在线”）、中国对外经济贸易信托有限公司、天津经济技术开发区国有资产经营有限公司以及捷信集团（Home Credit N.V.）。
其中，晶东贸易和网银在线均为京东集团旗下企业，实际控制人为刘强东。在此次重组中，晶东贸易和网银在线将共同出资32.5亿元，拿下捷信消金65%的股权。
与此同时，天津银行也将参与其中，出资5亿元获得10%的股权。而原股东捷信集团持有的股份将从100%降至2%，出资额也由70亿元大幅缩减至1亿元。
这也意味着，这家曾经风光无限的老牌外资消费金融巨头将正式“易主”京东，翻开新的一页。
新规实施后业内首例重组
2024年4月18日，《消费金融公司管理办法》正式施行，标志着消费金融行业迈入新的里程碑。
新规大幅提高了行业准入门槛，特别是对于主要出资人的资产规模、营业收入等关键指标提出了更为严格的要求，确保其能够为公司提供足够的支持与指导。与此同时，新规还将消费金融公司的最低注册资本从原来的3亿元人民币上调至10亿元人民币，以此增强企业的风险抵御能力。
在这一背景下，捷信消金的重组成为新规实施以后业内第一起并购重组案例。根据重组方案，此次交易将采取先减资再增资的方式进行。
首先，捷信消金的注册资本将由原来的70亿元减少至50亿元；随后，新引入的战略投资者将按照各自的投资比例增加资本金，使公司总股本恢复到50亿元水平。在这一过程中，京东旗下的两家企业分别出资25亿元和7.5亿元，合计持有65%的股份，而原股东捷信集团则将持股比例降至2%，出资额也由70亿元大幅缩减至1亿元。
此外，其他新加入的投资方，包括中国对外经济贸易信托有限公司、天津经济技术开发区国有资产经营有限公司以及天津银行，也将分别持有12%、11%和10%的股份。
重组完成后，京东将成为捷信消金的第一大股东，并收获一张宝贵的消费金融牌照。
值得关注的是，此次重组不仅是对捷信消金股权结构的重大调整，更是对其未来发展的一次重新定位。面对日益严格的监管环境与激烈的市场竞争，如何有效整合资源、提升管理效率成为了摆在所有参与者面前的关键问题。
昔日“消金一哥”走向没落
公开资料显示，捷信消金成立于2010年，是国内首批四家消费金融试点公司之一，也是中国首家外商独资的消费金融公司。
捷信消金的全资控股股东为捷信集团，后者由中东欧地区规模最大的投资和金融集团之一派富金融控股有限公司（PPF Financial Holdings a.s.）100%控股。
在最初的几年里，捷信消金凭借其广泛的线下网络和强大的消费信贷产品能力迅速崛起，在中国消费金融市场占据了重要的位置。2019年，捷信消金的资产规模一度达到1045亿元，成为首家资产规模破千亿的消费金融公司。也是在这一年的7月，股东捷信集团向港交所提交了IPO申请，不过最终未能成功上市。
然而，自2020年起，捷信消金的经营情况出现了断崖式下滑。年报数据显示，截至2020年底，捷信消金的总资产下降至652.07亿元，较上一年减少了37.62%；营业收入为112.32亿元，同比下滑35.2%，净利润缩水至仅1.36亿元，同比下滑88.1%。
对此，捷信消金表示，利润下滑主要是由于新冠疫情的影响导致信贷需求减少，信贷业务量显著收缩所致。此后，捷信消金未再披露过年报。
接下来的几年里，捷信消金几乎停止了所有的新增业务，并专注于不良资产处置工作。而到了2023年底，捷信消金更是录得税后净亏损31.99亿元的成绩，所有者权益仅剩下8.029亿元。
除了财务表现不佳外，捷信消金还面临着诸多外部挑战。例如，自成立以来便不断收到消费者的投诉。早在2013年，捷信消金就被央视曝光存在向大学生发放年利率超过50%的高利贷行为，并且涉嫌暴力催收。
此外，根据黑猫投诉平台的数据统计，针对捷信消金的投诉记录已经超过8.5万条，其中大部分投诉都涉及高额利息以及不当催收等问题。
京东入局能否改写行业格局？
对于京东而言，此次入股捷信消金不仅弥补了自身在金融牌照方面的短板，更重要的是进一步拓展了金融业务版图。
作为国内领先的电商平台之一，京东拥有庞大的用户基础、成熟的白条类产品以及丰富的消费场景，这些都是开展消费金融业务不可或缺的重要资源。
有分析人士指出，京东可以利用捷信消金现有的线下渠道进一步完善其金融服务网络，尤其是在三四线城市以及农村地区的市场份额。同时，借助捷信消金多年积累下来的客户数据和运营经验，京东还可以优化自身的信贷审批流程，提高风险识别能力，确保业务的稳健运行。
更重要的是，京东与天津银行的“互联网公司+银行”组合，也是目前消金公司股东背景的主流模式，有利于捷信消金发挥出股东的长处，在确保合规的同时兼顾业务发展。
另一方面，京东也面临着不小的挑战。首先，如何有效地整合捷信消金原有的团队、业务、系统等都是后续必须解决的关键问题。其次，随着消费金融市场竞争日益激烈，面对来自其他互联网巨头如阿里巴巴、小米等竞争对手的压力，京东还需要加快产品创新的步伐，推出更多差异化产品来吸引和留住用户。
重组后，京东将助力捷信消金走出困境，同时也在这个过程中实现了金融版图的扩张，看起来似乎是双赢的模式。当然，这一切都需要时间去验证，但无论如何，这都是一个值得期待的过程，因为无论对于京东还是整个消费金融行业而言，这次重组都将带来深远的影响。（思维财经出品）■