2026财年，我们将继续聚焦电商、AI+云的核心业务增长，面向中长期，塑造以科技为核心动力的第二增长曲线。”5月15日晚间，阿里巴巴集团CEO吴泳铭在阿里巴巴2025财年及四季度财报分析师电话会上说道。
当日，阿里巴巴宣布，截至今年3月末的2025财年Q4财季，其营收约2365亿元，同比增长7%，剔除大润发和银泰后同比增长10%，近326亿元的合并经调整EBITA同比增长36%。同时，阿里宣布将派发2025财年年度股息和特别股息总计46亿美元。
而在聚焦电商和云这两大核心主业的同时，内网打通以及多个业务间的整合协同，也意味着阿里正向两年前的整体作战思路靠拢。
淘天恢复增长
电商这个阿里的看家业务正逐渐恢复增长动力。
据阿里财报，淘天集团Q4财季收入1014亿元，同比增长9%，其中占据淘天收入七成的客户管理收入同比增长12%，当期阿里经调整EBITA增长8%至417亿元。作为对比，2025财年前三个季度，淘天集团的收入增速分别为-1%，1%和5%，经调整EBITA的增速则分别为-1%，-5%和2%。
据本报记者了解，增长一直是淘天集团近年来的最重要主题。据公开资料，今年2月，阿里电商事业群CEO蒋凡曾召集小范围高管会，明确今年淘宝天猫的第一件大事是通过扶持优质品牌和商家来做增长。今年5月，淘宝天猫还与小红书签订战略合作，打造“红猫计划”，宣布双方将进一步开放融合，打通从种草到购买的全链路，共同助推商家生意增长。
需要提及的是，在上述财报会上，由小时达业务升级而来的淘宝闪购引发密切关注。5月2日，淘宝闪购宣布提前全部上线，并通过奶茶免单、每日发放优惠券等方式杀入京东与美团激战正酣的外卖大战。5月16日，淘天方面还告诉本报记者，天猫618期间淘宝闪购将继续加码“奶茶免单”等活动。
蒋凡当天在财报会上表示，过去两周淘宝闪购的尝试，无论从规模增长还是效率体现都好于预期，“它是一个非常高频次的场景，会让淘宝的活跃度以及用户规模有长期更好的体现。”他同时表示，阿里并不是第一天进入即时零售这个赛道，过去投资饿了么，包括做盒马等业务，都在进行相关布局，即时零售赛道非常大，发展也非常快，未来可能会产生10亿用户需求。
他当天在谈到淘宝闪购的竞争优势时还表示，淘宝已经有非常广泛的用户基础，将即时零售作为新服务纳入非常自然，此外饿了么已经在外卖市场多年，有现成的成熟商户和成熟的物流体系，“未来一段时间之内，我们的重心是会积极的投资，把更多的淘宝用户转变成即时零售的用户。”
对于淘宝闪购下场参与外卖大战的原因，互联网分析师丁道师对《华夏时报》记者表示，淘宝闪购跟以前的区别，就是整个即时零售的权重正在加强，“现在阿里把旗下最核心、流量最重要的淘宝和饿了么等阿里内部的即时零售业务进行打通联动，这个价值要比之前的量级大得多。”
AI需求扩大
云这个阿里另一最高优先级业务，也这个成为阿里的新增长引擎。
财报显示，Q4财季阿里云智能集团301.2亿元的收入增长18%，不包括阿里巴巴合并程序的总收入增长17%，在集团内部仅次于国际数字商业集团，而其24.2亿元的经调整EBITA同比增长69%，在阿里众多业务中增速最快。Q3财季，阿里云这两项财务指标的增速分别为13%和33%。
对于云业务的营收增长，阿里方面表示，主要还是受益于AI相关的需求的带动，其AI相关产品收入连续第七个季度保持三位数的同比增长。在上述电话会中，吴泳铭还分享了AI领域的两大新趋势：一是在大中型企业，AI应用开始从内部系统向用户侧场景渗透；二是积极使用AI产品的客户，从大中型企业延展到大量中小企业。
“本季度，我们的AI产品行业渗透在迅速扩大。”吴泳铭说：“除了比较快使用AI产品的互联网、智能汽车、金融、在线教育外，很多传统行业，如养殖业、传统制造业等，也都在积极探索AI应用，需求增长同样显著。”他同时认为，基于传统的CPU计算转向AI计算，未来几个季度阿里云的营收增速还将处于上升通道。
在营收增长的同时，阿里还在云和AI的基础设施上大举投入。今年2月，阿里宣布未来三年将在AI基础设施建设上投入超过3800亿元。吴泳铭在上一季财报电话会上也表示，阿里相信大规模的持续投入将显著改善硬件采购和建设成本，持续地做大规模可以一方面吸引更多客户，另一方面改善整体投入成本。